客服電話

熊曉鴿:下一代互聯網巨頭的核心特征是什么?

發布日期:2015.12.08 | 來源:投資界 | 瀏覽次數:1630
分享到

  【編者按】2015年,在“大眾創業,萬眾創新”的背景下,PE/VC行業劇變正在發生,2015年,大量資本涌入創投行業,資本市場在攀上了泡沫高峰隨后迅速緊縮,而這些只是今年創投行業的一個縮影,中生代投資人自立門戶,打破規則,大機構平臺化,小機構專業化……方方面面的變化正在真真切切地發生。

  時值,#第十五屆中國股權投資年度論壇#之際,投資界特別奉獻——“大佬 5問”系列高端訪談,熊曉鴿、徐小平、陳浩、林欣禾、符績勛等一眾業界領軍人物將解讀當下的創業和投資市場。本期受訪人物為IDG資本創始合伙人熊曉鴿。

【大佬 5問】熊曉鴿:下一代互聯網巨頭的核心特征是什么?

  2015年,在“雙創”背景下,各路資本滾滾而來,創業者們懷揣改變世界的雄心奔入創業大軍,好項目被瘋搶,泡沫不可避免地產生,但是市場也很快回調,估值回歸理性。

  “創業本身無非就是發現一個市場,發現一個服務空缺,你有這方面的知識,并組建了一個很棒的團隊,就可以做得比別人更好,增加了價值,當然也創造了一個就業機會,那就很好。”最早將風投帶入中國的熊曉鴿對于當前的創業熱潮感覺很振奮,“當前中國已經成為移動互聯網用戶最大的市場,移動技術帶來了超出世界其他國家的海量機會。”

  IDG資本進入中國23年,已經投資了400多家公司,其中80多家上市或者通過并購退出。百度、騰訊、搜狐、搜房、攜程、漢庭、小米、暴風科技……IDG資本的經典項目不勝枚舉。熊曉鴿總結,上一代的互聯網公司的特點是,投資人在海外,市場在國內,而未來的巨頭將一改這種局面,未來的“BAT”很可能是投資人在國內,但是市場是全球化的。這也是IDG眼中的下一代巨頭的核心特征。

  對于將產生下一代巨頭公司的創業領域,熊曉鴿表示,依然看好TMT領域,今年以來熊曉鴿曾多個場合頻繁表示看好B2B領域,未來的巨頭也很可能是B2B公司。另外,熊曉鴿透露,IDG資本還在尋求可替代能源、新能源、先進服務業以及金融服務業的投資機會。”

  當前,“雙創”浪潮已經席卷北上廣深、潛入三四線城市,對此,熊曉鴿表示,創業者和投資人是相互選擇的關系,很多可以自己自足的創業項目不需要投資人,而投資機構也有自己不同的投資方向,但是滿足消費者需求并提供就業機會是好事。IDG資本也在尋求北上廣深以外的投資市場,比如,IDG資本最近在杭州也開了一個辦事處,有5個人在那邊看項目,“同時,我們也在看別的地方,具有這種區域性競爭優勢的地方,去尋找我們愿意投資的項目。”熊曉鴿告訴記者。

  以下為訪談實錄:

  【投資界】您如何看待雙創背景下的創業浪潮?

  熊曉鴿:雙創背景其實就是政府鼓勵年輕人創業,創造新的就業機會,有助于國家經濟轉型。現在中國已經成為移動互聯網用戶最大的市場,移動技術帶來很多機會,甚至是超出世界其他國家的海量機會,我對政府的這個政策感覺蠻振奮的。

  22年前,IDG在中國成立了第一支技術風險投資基金,就像毛主席說的,星星之火可以燎原,如果說當今中國創投行業的燎原烈火,是我們當年點燃的第一支星星之火起了一點作用的話,我還是感到非常欣慰的。

  其實,美國風險投資行業出現在二次世界大戰以后,舉國上下休養生息百廢待興,一方面,大量軍用生產要轉為民用生產,另一方面,很多轉業軍人,他們原本都是大學生,有學歷有激情,需要就業機會。在這樣的背景下出現了風險投資,并且也得到了政府的大力支持。所以說,任何事物的發展都有其歷史發展的機遇。

  我記得我91年底,92年初回國來發展的時候,發現風投在國內很多人還不知道,那時也有很多人要創業,尤其是理工科的同學,但是不知道到哪里去找錢。而今天中國是全世界風投基金最多的地方,也是創業者最多最活躍的地方。

  這當然非常好,但是也帶來了很多問題,人多了尤其是錢多了就會亂,而好的項目總是有限的,在對好項目的爭奪中,項目價格就被人為抬高起來了?;褂幸桓鱟畬蟮牟緩?,創業者把很多的時間精力花在怎樣對付投資人的身上,天天想著怎么搞定天使投資人或者風險投資者,而忘記了創業的初衷。

  【投資界】2015年行業發生了很多變化,PE/VC行業是3年一個小變化,5年一個大變化。請您分享一下您看到的今年的行業變化。

  熊曉鴿:今年最大的變化是股市的變化,在今年上半年,股市高得嚇人,沒有人再談VC了,上市公司每天一個漲停板。那個時候我挺擔憂的,大家都盯著股市去了,實際上,沒有人能夠知道股市什么時候漲,什么時候跌,大家蜂擁而上,這就不是投資,而是投機了。所以,股市冷下來,我個人認為對創業者和投資人都是好事,大家心態會更健康,會冷靜的去看待市場上的競爭、產品、市場等等,尤其是沉下心來做實事。

  從歷史上來看,IDG資本做得很好的投資都是在金融?;哪攴菹巒蹲實?。比如百度、騰訊、搜狐、搜房都是在97年亞洲金融風暴以后投資的。08年全球性的金融?;院?,我們也投資一些很好的項目,比如烏鎮、小米。

  另一個變化,從中您可以看到哪些公司發展得比較健康,光靠一天到晚炒股的公司是很難持久發展下去,另一方面,中國的股市是在發展成熟的。現在暴風科技的股價就比原來剛剛回到A股的時候更合理了,當時我也覺得有點太高了。

  我們曾經有幸在資本寒冬中投資了一批非常好的互聯網公司,包括百度、騰訊、搜狐、搜房。我們也在思考,未來能否超越上一代的公司,能否超越BAT,未來5-10年哪類的公司能夠超越他們呢?現在百度、騰訊等等這些公司都做得非常好。但是有一個特點,他們的市場基本都在國內,國外的銷售額都比較小,影響比較小,但是他們的投資者基本上都是國外的,我認為下一代的能夠超越他們的公司,主要的出資者應該是國內的,并且是在國內上市的。而其產品市場除了中國以外,還應該是全世界的,國內國外市場兼顧,這樣的公司有可能超越BAT。當然,BAT自己也在做這方面的努力。

【大佬 5問】熊曉鴿:下一代互聯網巨頭的核心特征是什么?

  【投資界】IDG資本是美元基金起家,但是最近最亮眼的案例是暴風科技的拆VIE回A股,您如何看美元基金和人民幣基金未來格局的變化?

  熊曉鴿:創業者希望公司最終能上市,上市的目的是獲得資金來發展自己的業務,但是這個階段,企業需要的資本量非常大,不能再靠風投來支持,對企業來說就要想,在哪些國際的股市可以獲得融資。那個時候,中國互聯網用戶的基數比較小,投資百度、搜狐的時候,全中國的互聯網用戶不到2000萬,但是到2004年的時候,用戶達到了9000多萬,2004年騰訊上市,2005年百度上市,用戶達到了一億多,那時候大多數互聯網公司才知道怎么贏利了。而現在我們的移動互聯網有6億多的用戶,是全世界最大的市場,創業公司的發展前景是非常大的,而投資公司想做這種事情的時候,是你怎么樣找到的這樣的商業模式,并在資本市場上獲得比較高的回報,從而營利退出。

  現在中國資本市場正在改變,比如新三板以及即將推出的創新板等等,但是按照現行資本市場的規定,很多優秀的仍然有些互聯網公司還是上不了市,比如,京東即便是放在今天他也無法在國內資本市場上市,所以只能在海外上市,所以,一方面,政府需要在政策上做一些調整,使股市更有競爭力,第二,用外資在中國做投資,還是在采用VIE結構,國內要做一個Holding公司,搭建VIE結構然后換匯,再進行投資,企業拿到我們資金的整個時間比較長,另外所以,以后在國內上市,目前國內上市公司的市盈率(P/E)比國外要高很多。舉個例子,現在美國市值最高的科技公司是蘋果,蘋果公司的市盈率是13倍,而在國內樂視的市盈率是190倍,所以,中國的股市市盈率會高很多,當然不是每一個都比蘋果公司的市盈率高。比如暴風科技,在國內上市具有一定的優勢,原來我們也是想在海外上市的,也是做的VIE的結構,前兩輪是IDG資本用美元基金投資的,但是我們一比較還是覺得用人民幣投資比較好,正好5年前我們成立了有一支人民幣的基金,社保為主要LP,我們就用這支基金拆了暴風科技的VIE的結構,于今年3月,在創業板上市成功,并取得了很好的回報,當然成為“妖股之王”是我們始料不及的。

  創業公司如果只做中國市場,人民幣基金是有優勢的,但是如果要超越BAT,一定是跨國公司,所以下一代的創業者,都應該把公司打造成一個跨國公司,而不只是中國公司,如果做跨國公司,目前美元基金還是有一定優勢的。

  比如我投資的一個比較得意的項目,就是傳奇影業,當時是因為我看了《盜夢空間》的樣片,看完我覺得這個電影太牛了,沒看懂,但還想看,我覺得這是天才干的活,之后我們找到這個公司,我覺得這個公司非常好,我們就用美元投資了,《盜夢空間》、《環太平洋》、《哥斯拉》、《星際穿越》這樣一些很優秀的片子就出來了。現在張藝謀在導演的《長城》也是傳奇影業領投的。所以,中國的創業公司不能老盯著中國的市場,尤其像電影,好萊塢之所以厲害是因為他把故事講到全世界去了,才取得了那么大的規模,而中國的文化,那么多的故事,可是別看我們的故事片賣得還不錯,但是出國能賣多少錢呢?這就需要與國外的公司合作,這樣未來一定是人民幣基金和美元基金合作的關系,而不是競爭的關系。

  【投資界】:接下來您看好的投資方向有哪些?

  熊曉鴿:我們20多年來投資了400多家公司,其中80多家上市或者通過并購退出,未來我們還會盯住我們比較擅長的TMT領域,同時我們還會專注于B2B領域、可替代能源、新能源、先進服務業以及金融服務業。

  不論是傳統行業還是TMT公司,我們都要求一定要有移動互聯網思維。比如我們參與投資的浙江烏鎮,北京密云的古北水鎮,如果你去過烏鎮和古北水鎮就會發現,即便是在烏鎮的任何一個角落或是爬到司馬臺長城的烽火臺上,你都會發現這些地方的WiFi信號覆蓋都非常好。全覆蓋而且速度非???,比市內的很多五星級酒店還快,也就是說,我們要讓傳統行業都插上移動互聯網技術的翅膀。

  【投資界】2015年,發生了大量的并購,其中尤以滴滴快的、58趕集這樣行業老大老二合并最為典型,背后也有PE/VC的力量在推動,對此,您是怎樣看的?

  熊曉鴿:這涉及到創業者和投資人的關系,我覺得創業者是運動員,而投資者是教練,教練和運動員之間也是相互選擇的關系,如果不能給創業者帶來錢以外的價值,也做不好,我覺得這是一個選擇的事情。

  有些新的企業,或者新的模式出來之后,發展特別快,可是從商業模式上沒有解決盈利的問題,一直在燒錢,最后大家都燒不起了,所以就會出現合并的現象。如果公司都做得很大了,但是一直都沒能盈利也是一件蠻奇怪的事情,因為商業的本質還是解決用戶的痛點,但是創業公司在解決痛點的時候需要投資人做補貼,我個人覺得這樣的情況下再去競爭沒有什么意義,最重要還是要為客戶提供更好的服務。所以你會發現并購也在發生,這些都是互相選擇的結果。另外,合并之后能否做到1+1>2,有的沒做好的,還可能<2,這些都要在實踐中去探討。

掃描二維碼使用手機閱讀
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與中國典當聯盟網無關。中國典當聯盟網出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實,對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。

微信號:中國典當聯盟

郑州电竞酒店

提示



對不起,本??榻鱸市鞻IP1、VIP3用戶進行查看。

如需進行賬號等級提升,垂詢:(010)89920415/89920416